摘要:以持仓量最大作为判断股指期货主力合约的标准，分析主力合约转换与价格发现能力变化的内在规律。采用向量自回归模型和向量误差修正模型检验主力合约转换前后新旧主力合约之间的价格引导关系，采用永久短暂模型和信息份额模型测度主力合约转换前后新旧主力合约的价格发现贡献度，从而研究主力合约转换对价格发现能力的影响。研究结果表明，在主力合约转换后，新旧主力合约的价格引导关系的方向发生明显逆转，新主力合约的价格引导能力明显增强；新旧主力合约的价格发现贡献度显著变化，新主力合约的价格发现贡献度显著提高。

摘要:分别以股指期货合约在合约序列中的成交量最大、持仓量最大作为判别主力合约的标准，研究两种标准确定的股指期货主力合约转换日的差异性。以主力合约转换前后新主力合约的市场效率系数的变化，研究股指期货主力合约转换日的有效性。对我国沪深300股指期货连续20次主力合约转换进行实证分析，可见持仓量标准确定的主力合约转换日早于成交量标准确定的主力合约转换日，且持仓量标准确定的主力合约转换具有更强的有效性。