摘要:金融资产不但存在方差风险，还存在时变偏度风险和时变峰度风险，这使得仅从金融资产的前两阶矩出发来研究风险变化显得十分局限。GJRSKM模型是描述金融资产的高阶矩风险的有效工具，可对单个金融资产的分布进行拟合，而MCopula函数能连接组合金融资产的边缘分布，因此本文建立了MCopulaGJRSKM模型来研究沪深两股票市场的相依性。实证表明，上证综指和深圳成指对数收益率存在高阶矩风险和风险的非对称性，即指数下跌时，条件方差风险和条件高阶矩风险会增大，且在极端情况下，两市上涨的概率要大于下跌的概率。