摘要:针对中国股票市场的异质性现象，提出HARRV、HARRVJ以及HARRVJARCH这3种模型进行研究；采用最小二乘法结合Newey West协方差形式进行参数估计再进行预测，并比较3种模型拟合效果和预测效果；实证结果得出股票市场收益波动率的异质性主要是由月波动（长期交易者）和跳跃波动决定，日波动（短期交易者）和周波动（中期交易者）影响效果较小，并且HARRVJARCH模型拟合效果更好；结果表明HARRVJARCH模型能较好地描述股票的异质性现象。